分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货(huò)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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