分析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管1亿等于多少万新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关(guān)人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōn1亿等于多少万g)国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后1亿等于多少万(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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